Tugas Manajemen Keuangan 2

1. Goodwill

Baker Company is buying Charlie Co. for $89 million in cash. Charlie Co. has $6.5 million in working capital and no long-term debt. The fixed assets of Charlie Co. were just appraised at $77 million. Baker Company will use the purchase accounting method to record this acquisition.

What is the amount of the goodwill that will be shown on Baker Company’s books after the acquisition?

2. Cash acquisition

Firm A is acquiring Firm B for $20,000 in cash. Neither firm has any debt. Firm A has 2,000 shares of stock outstanding at a price of $30 a share. Firm B has 800 shares of stock outstanding at a price of $20 a share. The incremental value of the acquisition is estimated at $7,500.

What is the value of Firm B to Firm A?

3. Stock acquisition

Firm Y has agreed to be acquired by Firm X for $18,000 worth of Firm X stock. Firm X has 3,000 shares of stock outstanding at a price of $25 a share. Firm Y has 1,000 shares of stock outstanding at a price of $15 per share. The incremental value of the acquisition is $5,000.

What is the merger premium per share?

4. Stock acquisition

Firm Y has agreed to be acquired by Firm X for $18,000 worth of Firm X stock. Firm X has 3,000 shares of stock outstanding at a price of $25 a share. Firm Y has 1,000 shares of stock outstanding at a price of $15 per share. The incremental value of the acquisition is $5,000.

What is the value of Firm Y to Firm X?

What is the total number of shares in the new firm?

5. Earnings and valuation

Company A is planning on merging with Company B. Company A will pay B’s stockholders the current value of their stock in shares of A. The after-merger earnings will be $52,800. Currently, the values are:

                                    Company A                 Company B

            EPS                           $2.00                           $1.60

            Price                        $25.00                         $16.00

            P/E                             12.5                             10.0

            Shares                     20,000                           8,000

            Earnings                $40,000                       $12,800

            Total value          $500,000                     $128,000

            Shares in the new firm:           25,120

What will the earnings per share be after the merger?

Latihan Soal Akuntansi Biaya : P 6-2 (Metode Average Cost)

Soal  P 6-2   (Metode Average Cost)
Rathbone Tool Company memproduksi single model suatu commercial cutting tool
Produk dicetak dari molten steel dalam Departemen Casting, dan kemudian
ditransfer ke Departemen Finishing untuk dipoles
Berikut data bulan Desember:
		Dep Casting		Dep Finishing
Persediaan awal (unit)		1,000	unit	1,500	unit
Unit diproses mulai awal di Dep Casting		8,000	unit
Unit yg ditransfer ke Dep Finishing		7,500	unit	7,500	unit
Unit yg ditransfer ke Finished Good inv.				7,000	unit
Persediaan akhir (unit) di :
Dep Casting :               Material	100%
Biaya konversi	80%	1,500	unit
Dep Finishing:               Labor	40%
FOH	50%			2,000	unit
Cost pd persediaan awal:
Biaya dr Dept sebelumnya				$      4,785
Materials		$           915
Labor		$             60		$         201
FOH		$             90		$         555
Cost yg ditambahkan bln Desember
Materials		$     17,085
Labor		$        4,290		$      2,139
FOH		$        6,435		$      3,125
Diminta:
1)  Buat laporan produksi  Dept Casting dan Dep Finishing dg metode Average Cost
2) Jika masing2 Dep mempunyai rekening WIP sendiri2, buat jurnal untuk mencatat
pembebanan biaya produksi dan transfer biaya antar departemen tersebut

	WIP Dep Casting					WIP Dep Finishing
	(UNIT)					(UNIT)
1/12	1,000				1/12		1,500
			7,500			7,500			7,000
	8,000		1,500		31/12				2,000		31/12
	9,000		9,000			9,000			9,000
	WIP Dep Casting					WIP Dep Finishing
	($)					($)
1/12	$          1,065				1/12	$            5,541
M	$        17,085		$     24,375		Cf PD	$          24,375			$            28,000
L	$          4,290				L	$            2,139
F	$          6,435		$       4,500		31/12      F	$            3,125			$               7,180		31/12
	$        28,875		$     28,875			$          35,180			$            35,180
	Equivalent Unit
	Departemen Casting
	Material	=	7,500	+	100%	x	1,500	=	9,000	unit
	Labor	=	7,500	+	80%	x	1,500	=	8,700	unit
	FOH	=	7,500	+	80%	x	1,500	=	8,700	unit
	Departemen Finishing
	Cf PD	=	7,000	+	100%	x	2,000	=	9,000	unit
	Labor	=	7,000	+	40%	x	2,000	=	7,800	unit
	FOH	=	7,000	+	50%	x	2,000	=	8,000	unit
	Cost per unit:
	Departemen Casting
	Material		915	+	17,085	=	$  2.00	per	unit
			9,000
	Labor		60	+	4,290	=	$  0.50	per	unit
			8,700
	FOH		90	+	6,435	=	$  0.75	per	unit
			8,700
	Total						$  3.25	per	unit
	Departemen Finishing
	Cf PD		4,785	+	24,375	=	$  3.24	per	unit
			9,000
	Labor		201	+	2,139	=	$  0.30	per	unit
			7,800
	FOH		555	+	3,125	=	$  0.46	per	unit
			8,000
	Total						$  4.00	per	unit
	Perhitungan Biaya
	Departemen Casting
	Transfer ke Dep Finishing				7,500	x	$  3.25	=	$  24,375
	Persediaan Akhir Dep Casting:
			M		1,500	x	$  2.00	=	$    3,000
			L		1,200	x	$  0.50	=	$       600
			F		1,200	x	$  0.75	=	$       900
									$    4,500
	TOTAL Biaya yang diperhitungkan								$  28,875
	Departemen Finishing
	Transfer ke FG Inventory				7,000	x	$  4.00	=	$  28,000
	Persediaan Akhir Dep Casting:
			Cf PD		2,000	x	$  3.24	=	$    6,480
			L		800	x	$  0.30	=	$       240
			F		1,000	x	$  0.46	=	$       460
									$    7,180
	TOTAL Biaya yang diperhitungkan								$  35,180
	*)  Cf PD   =   Cost from Preceding Department

Akuntansi Biaya P19-4 : Income Statement; Variance Analysis; Two Overhead

P19-4	Income Statement; Variance Analysis; Two Overhead Variances
	Ensley Corporation manufactures product G, which sell for				25	per unit
	Material M is added before processing starts, and labor and overhead are added
	evenly during the manufacturing process.
	Production capacity is budgeted at		110000	units of G annually
	The standard cost per unit of G are as follows:
	Direct Materials	2	pound M at	1.5		3
	Direct Labor	1.5	hours at	8		12
	FOH variable				1.5
	FOH fixed				1.1
						2.6
						17.6
	A process cost system is used. Inventories are costed at standard cost. All variance from
	standard cost are charged or credited to Cost of Good Sold in the year incurred.
	Inventory data for the year 20A are as follows:
			January 1		December 31
	Material M		50000	pounds	60000	pounds
	Work In Process:
	All materials, 2/5 processed		10000	units
	All materials, 1/3 processed				15000	units
	Finished Goods Inventory		20000	units	12000	units
	During 20A	250000	pounds of M were purchased at an average
	cost of	1.485	per pound, and		240000	pounds were
	transferred to work in process inventory. Direct labor costs amounted to
	1313760	at an average hourly labor rate of			8.16
	Actual factory overhead for 20A was as follows:
	Variable FOH		181500
	Fixed FOH		114000
	A total of	110000	units of G were completed and transferred
	to finished goods inventory. Marketing and administrative expenses were					680500
	REQUIRED:
	Prepare an income statement for 20A, including all manufacturing cost variances
	and using the two variance method for factory overhead.
					(AICPA adapted)
					Eq unit Material		115000
					Eq unit labor		111000
	Cost Of Goods Sold Statement				Eq unit FOH		111000
	Direct Material Cost		345000
	Direct Labor Cost		1332000
	FOH Applied		288600
	Total Prod Cost		1965600
	WIP awal		88400
	Jumlah		2054000
	WIP akhir		118000
	Cost  of Goods Manfct.		1936000
	Finished Goods awal		352000
	Jumlah		2288000
	Finished Goods akhir		211200
	Cost Of Goods Sold		2076800		118000	unit
	Adjusted for Varianced:
	Material Purchased Price		-3750
	Material Quantity Used		15000
	Labor Rate		25760
	Labor Efficiency		-44000
	Controllable overhead		8000
	Volume overhead		-1100
	Total Variance		-90
	Cost of Goods Sold adjusted		2076710
	Income Statement
	Sales		2950000
	Cost of Goods Sold adjusted		2076710
	Gross Profit		873290
	Marketing and Adm Expenses		680500
	Operating Profit		192790
	Material purchase price variance:
		(Act P     -        Std P)     x   Material Purchased
		1.485	1.5	250000	-3750	(Fav)
	Material quantity variance:
		(Act Q        -     Std Q)   x         Std P
		240000	230000	1.5	15000	(Un Fav)
	Labor rate variance:	(Act Rate    -   Std Rate)  x     Act Hours
		8.16	8	161000	25760	(Un Fav)
	Labor efficiency variance:	(Act Hours  - Std Hours)  x     Std Rate
		161000	166500	8	-44000	(Fav)
	Factory Overhead Variance (two variance method)
	FOH Actual			295500	Controllable Variance
	Budget FOH based on standard hours				8000	(Un Fav)
		Unit
	FOH variable	111000	1.5	166500
	FOH Fixed	110000	1.1	121000
	Total FOH			287500	Volume Variance
	FOH Applied	111000	2.6	288600	-1100	(Fav)
			Total FOH variance   =		6900	(Un Fav)

Latihan Soal Manajemen Keuangan 2

Soal MK 2 :

14-6.        Model dividen residu

Welch Company sedang mempertimbangkan tiga proyek independen, di mana masing-masing proyek membutuhkan investasi senilai $5 juta. Estimasi tingkat pengembalian internal (internal rate of return-IRR) dan biaya modal dari ketiga proyek tersebut disajikan di bawah ini :

Proyek H        (Risiko tinggi):             Biaya modal    = 16%; IRR = 20%

Proyek M       (Risiko sedang)            Biaya modal    = 12%; IRR = 10%

Proyek L        (Risiko rendah)             Biaya modal    = 8%  ; IRR =   9%

            Perhatikan bahwa biaya modal proyek di atas bervariasi karena proyek-proyek tersebut memiliki tingkat risiko yang berbeda-beda. Struktur modal perusahaan yang optimal terdiri atas 50% utang dan 50% ekuitas biasa. Welch berharap akan mendapatkan laba bersih sebesar $7.287.500. Jika Welch mendasarkan dividennya pada model residu, maka berapakah rasio pembayarannya ?

14-7.        Kebijakan dividen alternatif

Rubenstein Bros Clothing sedang bersiap untuk membayarkan dividen tahunan sebesar $0,75 per lembar saham dari laba tahunan sebesar $2,25 per lembar saham. Saat ini, saham Rubenstein Bros dijual dengan harga $15 per lembar. Sesuai dengan struktur modal sasaran perusahaan, perusahaan memiliki aktiva senilai $10 juta, dimana 40 % di antaranya didanai melalui utang. Asumsikan nilai buku ekuitas perusahaan sama dengan harga pasarnya. Selama ini, perusahaan memiliki nilai pengembalian atas ekuitas (ROE) sebesar 18%, di mana nilai tersebut diharapkan tetap sama tahun ini dan di masa-masa mendatang.

a.       Berdasarkan informasi di atas, berapakah tingkat pertumbuhan jangka panjang yang diperkirakan akan dapat dipertahankan oleh perusahaan ? (Petunjuk: g = Tingkat retensi x ROE ).

b.      Berapakah pengembalian saham yang diminta ?

c.       Jika perusahaan mengubah kebijakan dividennya dan membayarkan dividen tahunan sebesar $1,50 per lembar saham, para analis keuangan meramalkan perubahan kebijakan tersebut tidak akan memiliki pengaruh apa-apa pada harga saham atau ROE perusahaan. Oleh karena itu, berapakah seharusnya ekspektasi tingkat pengembalian yang diminta dan pertumbuhan jangka panjang yang baru ?

d.      Seandainya sebagai gantinya perusahaan telah memutuskan untuk tetap melaksanakan rencana awal dengan membagikan $0,75 per lembar saham kepada para pemegang saham, tetapi perusahaan bermaksud untuk melakukannya dalam bentuk dividen saham bukannya dividen tunai. Perusahaan tidak akan membagikan saham baru dengan didasarkan atas harga saham saat ini sebesar $15. Dengan kata lain, untuk setiap $15 dividen terutang kepada pemegang saham, perusahaan akan menerbitkan selembar saham. Berapa besar dividen saham jika dilihat secara relatif terhadap kapitalisasi pasar perusahaan saat ini (Petunjuk : Ingat kapitalisasi pasar = P₀  x Jumlah saham beredar ).

e.       Jika rencana di pertanyaan d diimplementasikan, berapa banyak jumlah lembar saham baru yang harus diterbitkan, dan seberapa besar laba per saham perusahaan yang akan terdilusi ?

14-8.        Dividen

Bowles Sporting Inc sedang bersiap untuk menyampaikan laporan laba rugi berikut ini (disajikan dalam ribuan dolar) untuk tahun 2003.

            Penjualan                                             $15.200

            Biaya operasi termasuk depresiasi        11.900

            EBIT                                                   $  3.300

            Bunga                                                         300

            EBT                                                     $  3.000

            Pajak  (40%)                                            1.200

            Laba bersih                                          $ 1.800

Sebelum melaporkan laporan laba rugi di atas, perusahaan ingin menentukan dividen tahunannya. Perusahaan memiliki 500.000 lembar saham beredar dan sahamnya diperdagangkan dengan harga $48 per lembar.

a.       Perusahaan memiliki rasio pembayaran dividen sebesar 40 persen pada tahun 2002. Jika Bowles ingin tetap mempertahankan rasio pembayaran ini di tahun 2003, berapakah dividen per lembar sahamnya pada tahun 2003 ?

b.      Jika perusahaan mempertahankan rasio pembayaran sebesar 40 persen, berapakah imbal hasil dividen saham perusahaan saat ini ?

c.       Perusahaan melaporkan laba bersih sebesar $3,5 juta di tahun 2002. Asumsikan jumlah lembar saham yang masih beredar tetap konstan. Berapakah dividen per lembar saham perusahaan di tahun 2002 ?

d.      Sebagai salah satu cara alternatif untuk mempertahankan rasio pembayaran dividen yang sama, Bowles sedang mempertimbangkan mempertahankan dividen per lembar saham tahun 2003 yang sama dengan tahun 2002. Jika perusahaan memilih kebijakan ini, berapakah rasio pembayaran dividen perusahaan di tahun 2003 ?

e.       Diasumsikan perusahaan tertarik untuk memperluas operasinya secara drastis dan ekspansi seperti ini akan membutuhkan modal yang signifikan jumlahnya. Perusahaan ingin mencoba untuk menhindari biaya transaksi yang terkait dengan penerbitan ekuitas baru. Mengingat skenario seperti ini, apakah lebih masuk akal bagi perusahaan untuk mempertahankan rasio pembayaran dividen yang konstan atau untuk mempertahankan dividen per lembar saham yang sama ?

  

Jawaban :

14-6.                                                        Diketahui : Welch company akan investasi pada proyek-proyek yang independent.

                   Berdasarkan IRR dan biaya modal, maka proyek yang akan dilaksanakan adalah H dan L karena IRR lebih tinggi dari biaya modal.

                  Struktur modal  =  50 % UTANG, 50 % EKUITAS

                  NI                      =  $ 7.287.500

                  Anggaran investasi = $ 5.000.000 / proyek

Ditanya  : Rasio pembayaran dividen dengan model dividen residu

Jawab     : 7.287.500 – 5.000.000

                        7.287.500

                           =  31,39 %

14-7.        Diketahui : Rubenstein Bros Clothing

       DPS      =    $0,75 / lembar

       EPS       =    $ 2.25 / lembar

            P₀     =    $ 15 / lembar

     Aktiva    =  $ 10.000.000

     Struktur modal = 40 % utang  = $ 4.000.000

                                  60% ekuitas = $ 6.000.000

     Nilai buku  = harga pasar

     ROE           = 18 %

            Ditanya  :  a. g

                              b. k

                              c. Jika DPS = $ 1,50 / lembar  maka k dan g yang baru ?

                              d. div saham jika dilihat relative thd kapitalisasi pasar

                              e.  Jika d diimplementasikan maka jumlah lembar saham baru dan EPS yang terdilusi

           Jawab :

a.       g = tingkat retensi x ROE

   = (1-pembayaran) x ROE

   = (1- (DPS/ EPS)) x ROE = (1-(0,75/2,25)) x 18 %

   = (1-0,33) x 18 % = 12,06 %

b.      k = DPS/P₀

         = 0,75 / 15 = 0,05

c.       k₂ = 1,5 / 15 = 0,1

g₂  = (1-1,5/2,25) x 18 % = (1-0,66) x 18 % = 6,12 %

           d.   Div saham  = 15 / 0,75 = 20

           e. Jumlah lembar saham baru yang harus diterbitkan = 6.000.000/ 15  

                                                                                                  = 400.000 /20 = 20.000 lembar

              Total lembar saham = 400.000 + 20.000 = 420.000

              Dilusi                      = 20.000 x 15 = 300.000

              EPS baru                 = 900.000 / 420.000 = $ 2,14  / lembar.

14-8.        Diketahui :  Bowles Sporting Inc mempunyai

                                NI        =  $1.800.000

                                Jumlah lembar saham = 500.000

                                P₀        =  $ 48 lembar

            Ditanya   :  a. Jika DPR = 40 % pada tahun 2002 dan 2003 berapa DPS ?

                               b. DPR = 40 %, imbal hasil ?

                               c. Jika NI = $ 3.500.000 Tahun 2002, lembar saham tetap, DPS ?

                               d. DPR Tahun 2003  jika DPS 2003= DPS 2002

                               e. apakah perusahaan menerapkan DPS Konstan atau DPR sama ?

           Jawab :

a.       DPR = Div / NI

40 % = Div / 1.800.000 = 720.000

DPS  = Div / jumlah lembar saham

         = 720.000 / 500.000 = 1,44

b.      k = DPS / P₀ = 1,44 / 48 = 0,03

c.       NI = 3.500.000, lembar saham = 500.000

     

d.      Jika DPS 2003 = DPS 2002 maka DPR 2003 =